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野村:维持华晨中国(01114)“买入”评级 升目标价至8.88港元

时间:20-05-07 10:34    来源:智通财经

智通财经网

智通财经APP获悉,野村发布报告称,宝马首季业绩显示,华晨中国(01114)与宝马的合营盈利同比跌幅33%,销售下降31%,利润表现较预期具韧性,因此,该行调升2020及21年每股盈利预期各4%,以反映毛利率升0.5个百分点。该行预期今年毛利大致持平,而明年随着销量回升,毛利则可进一步扩大0.5个百分点,维持“买入”评级,相信合营可以为华晨带来强劲的现金流,目标价由8港元升至8.88港元。

该行预期,今年合营汽车销售量稳定,估计跑赢整体内地市场汽车销量跌11%的表现,受惠全新3系和X2的贡献,第二季预计可恢复正增长。宝马集团在首季出现22亿欧元的负现金流,及发行34亿欧元债券,以巩固其金融流动性。该行称,华晨表示,不排除将来会有更多派发特别股息的可能性,但须遵守资本支出要求以及宝马集团同意进一步从合资企业分配现金。

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